废钢年报：回顾2017，展望2018！满满都是干货！
发布日期：2018-01-24一、2017国内废钢市场运行情况回顾及分析
1.1 行情：急速下跌到艰难回升，一场属于废钢人的逆袭
2017年国内废钢价格走势大体上可以分为两个阶段：急速下跌，震荡攀升。
第一阶段，也就是1-5月期间，由于国家强势取缔中频炉，导致废钢资源阶段性过剩，大量废钢资源涌现，全国各地钢厂门口均排满了送废钢的货车，朋友圈一度被“废钢海洋”的视频刷屏，废钢价格急速下跌。在这一阶段，日照8mm重废累跌640元/吨，沙钢10mm重废累跌350元/吨，唐山新东海10mm重废累跌380元/吨。
第二阶段，也就是5月底至今，随着优质资源争抢进入白热化，以及压饼、破碎等加工工艺逐步得到普及，废钢价开始了艰难攀升的旅程。在这一阶段，“南货北上”成为潮流，大量调货商从南方，甚至广东等地调货装柜，发往唐山。同时，铁屑饼、破碎料、钢筋切头成为畅销产品，也带动了差料资源价格的上涨，譬如刨花、剪切料和钢筋头等，从而形成了整体趋势的震荡上行。在这一阶段，推动废钢涨价的主要动力在于转炉大量提升废钢用量、电弧炉投产提速、废钢出口激增等，使得因取缔中频炉导致的废钢需求下降得到了一定程度上的修正。
1.2 成本-废钢炼钢优势凸显，钢厂纷纷加大废钢用量
随着中频炉逐步出清，废钢资源大量涌现，价格出现明显下滑，利用废钢资源炼钢的性价比远高于铁矿冶炼，钢厂纷纷加大废钢使用量。据富宝调研了解，2017年开年以来，国内部分大中型钢企铁水成本与废钢采购价最大价差超过了600元/吨，每多使用一吨废钢就能给企业多带来600元的利润，这使得钢企对废钢青睐度明显上升。然而，随着废钢价缓慢回升，第四季度废钢较铁水价差约为120元/吨，算上化钢成本，废钢的竞争优势已不明显。
之所以第四季度废钢价格仍能保持坚挺，主要原因在于：1、北方限产，部分钢企为保证铁水产量，在高炉中添加碎料废钢，刺激优质废钢价格居高不下，带动差料废钢上涨。2、废钢加工行业蓬勃发展，加工配送基地吸纳了大量的废钢资源，多进少出，形成了“蓄水池”，带来了一部分需求。3、钢厂利润情况好，螺纹钢毛利润高达1000-1300元/吨，刺激部分厂家为保证产量，允许废钢吃掉一部分单吨利润，换取“薄利多销”，提高总利润。4、票税问题，影响钢厂到货量，为保证春节期间的冶炼需求，钢厂不得不以价换量，提高废钢库存。
1.3 钢厂-库存维持高位，配比不断提升
据富宝跟踪国内133家样本钢企废钢库存的情况来看，11月份废钢总库存约为300万吨左右，平均使用周期在20天左右，其中，比较低的企业在7-10天用量，比较高的在30-40天。岁末年底，不少钢企有提高库存以应对春节期间消耗的打算，预计库存将呈上升趋势。而废钢配比方面，随着钢厂不断尝试、实验，部分钢厂废钢比已经提高到30%，主要使用废钢环节为：高炉、铁水沟、铁水包、转炉、钢水包。其中，为保证钢水温度，多数钢企采用了对废钢进行炉前预热的办法。根据废钢协会数据，2017年1-9月国内钢企废钢单耗为158.5KG/T，比2016年同期提高51.4KG/T，废钢比为15.85%，比去年同期提高5.1个百分点。其中，转炉废钢单耗122kg/T，比去年同期提高53.7KG/T；电炉废钢单耗619.2KG/T，比去年同期提高18.4KG/T。
1.4 供应-废钢积蓄、产出进一步增加，废钢过剩不可逆
根据中国工程院院士、中国金属学会理事长翁宇庆介绍，废钢可以分为自产废钢、加工废钢和折旧废钢三类，各类废钢的产生量大致如表1所示。
根据以上模型及近20年的粗钢产量来估算，2017年我国废钢产生量约为1.6-1.8亿吨。而按照废钢协会公布的数据看，1-9月我国的钢企废钢消耗总量是1.01亿吨，预计全年废钢消耗约为1.4亿吨。可以看出，由于近二十年来我国粗钢产量持续、爆发式增长，国内废钢资源产生量正在逐年提升，废钢过剩进程不可逆。
据光大证券王招华团队测算：假设中国的钢铁产量从2017年开始，每年下降1.5%直至2035年，那么中国的废钢资源丰富程度将在2016-2020年期快速提升，折旧废钢占当年钢产量的比重在2030年有望达到40%。
1.5 需求-去“中、工频炉”导致需求锐减，转炉、电炉、出口成新增长点
在取缔地条钢、关停中频炉行动中，废钢需求阶段性锐减，价格表现相对低迷，转炉、电炉、及出口趁机崛起，成为新的需求增长点。
在这一过程中，存在几个问题：
1、中频炉停产到底减少了多少废钢需求？
2、转炉加大使用量，增加了多少废钢需求？
3、电弧炉复产、投产、扩容带来了多少废钢需求？
4、出口暴增对于国内废钢意味着什么？
在中频炉时代，富宝跟踪的样本钢企中，有112家是利用中频炉来生产的，其中包含两类：一类是纯中频炉，没有电炉；另一类是有电炉，只不过中频炉性价比更高，关电开中进行生产。我们把第二类企业拆分成两部分，原有废钢需求计为中频炉减少的需求，关中开电后的需求计为电炉复产、投产、扩容带来的新增需求。
结果表明：按照这112家企业2016年的废钢需求来计算，关闭中频炉共导致废钢年需求下降7446万吨。也就是说，在可知的样本中，取缔地条钢、关停中频炉导致废钢需求下降了7446万吨左右。
从另一个角度看，如果按照《中国冶金报》公开的数据进行理论计算：2017年我国26省市查处中频炉企业703家，共计淘汰中频炉3000多台，其中10吨以上中频炉约2000台，总容量约8万吨。在连续不间断熔炼、废钢资源充足的情况下，以上中频炉每年最多可消耗废钢2.9亿吨，按照30-50%的产能利用率算的话，每年的废钢需求也能达到1-1.5亿吨。当然，这只是理论情况。
转炉加大废钢使用量，同样也包括两类情况：一类是以前采购废钢，现在加大使用量；另一类是以前不采购废钢，2017年由于废钢性价比高，开始采购废钢进行冶炼。在富宝跟踪的94家样本转炉厂（含 拥有电炉的转炉厂）中，有60家企业属于第一类情况，按照日耗进行年化，废钢需求增量约为2252万吨；34家企业属于第二类情况，年化废钢需求增量为1464万吨。综合来说，由转炉提升废钢使用量带来的新增废钢需求为3716万吨。至于2018来自于这一块的废钢需求，还能增加多少？我们认为，当前94家样本钢企废钢年需求约为7000万吨，协会公布的平均废钢比为12.2%，2018年可初步按照再增加10%的用量来计算，预计明年的需求增量在700万吨。
随着中频炉的退出，钢厂利润情况大幅好转，2017年电炉冶炼获得了飞速发展。在富宝平台跟踪的56家电炉企业（含复产、扩容、投产）中，按照日耗进行年化，约带来了2678万吨新增的废钢需求。根 据2017年尾掌握的情况，国内不少钢厂仍在考虑置换电弧炉产能，预计2018年投产产能在1000万吨左右，按照协会61.9%的废钢比计算，这将带来620万吨左右的需求增量。
2017年以来，我国废钢出口呈爆发式增长，2017年1-9月份累计出口废钢138.68万吨，而2016年全年的废钢出口量仅为1045吨。废钢出口量的大幅上升，对于国内废钢资源来说，也可以看做是一种需求的增量。富宝预计，2017年我国废钢出口量将超过270万吨，而进口基本保持平衡。也就是说，由于出口激增，将为国内市场带来270万吨的新增废钢需求。
2018年，随着废钢价格回升，废钢出口优势将明显下降，加上40%的高额出口关税，预计全年废钢出口量难有明显提升，粗略估算将在300万吨左右。
二、 2017废钢进出口情况回顾
2.1 2017年废钢出口量暴增1300倍
2016年全年废钢出口量共计1067.41吨，金额33.75万美元，平均单价316.21美元/吨。
2017年1-9月废钢出口累计138.69万吨，相比2016全年1067.41吨暴增1300倍。其中1月份废钢出口量仅为68.04吨，3月份增长至652.88吨，4月份爆发至1.54万吨，到9月份已高达50.81万吨。
2016年废钢出口关税为40%，2016年废钢出口平均单价为316.21美元/吨，2016年12月底汇率约1：6.9，折合人民币2181.86元/吨。
2017年国务院关税税则委员会发布《2017年关税调整方案》，废钢出口关税未做调整，仍维持40%的出口关税。
2017年人民币兑美元汇率平均值约1：6.7。废钢出口3月份平均单价228.86美元/吨，折合人民币为1533.38元/吨；最低值8月份平均单价96.58美元/吨，折合人民币为647.07元/吨。
2.2 2017勉强维持的废钢进口
2017年1-9月我国废钢进口总量约为167.25万吨，同比去年1-9月152.98万吨减少14.27万吨。预计2017年废钢进口量全年在210万吨左右。
2017年1-9月废钢进口平均单价最低值出现在1月份，为425.58美元/吨，按照2017年人民币兑美元汇率平均值约1:6.7计算，折合人民币2851.4元/吨；最高值为2月份600.70美元/吨，折合人民币4024.7元/吨；下半年6-9月份相差不大，折合人民币约3600元/吨左右。
备注：我国进口废钢关税为0，仅有17%增值税。
三、 2018废钢行业形势展望
3.1 废钢仍处于“供过于求”向新的“供需平衡”方向发展阶段
从废钢供应看，预计2018年国内废钢产生量约为1.6-1.8亿吨；从需求看，协会预计2017年国内废钢消耗量将达到1.4亿吨，按照前文的估算，预计明年转炉可再增700万吨，电炉新增620万吨，出口新增300万吨，预计废钢需求约为1.56亿吨。也就是说，废钢供需仍将处于“供过于求”向新的“供需平衡”方向发展。
值得注意的是，随着大中型配送加工基地的兴起，这些企业将形成废钢资源的蓄水池，使得供需将更快的实现“紧平衡”。
3.2 环保、票税和去产能政策刺激行业集中度提升，推动废钢加工业发展
从环保来看，自2016年7月开始，中央层面的环保大督查已经执行了四轮，在此期间，分别于2017年4月明确了京津冀大气污染传输通道“2+26”城市概念、8月印发了《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，从而引起北方地区的错峰生产、限产局面。环保对废钢市场的影响主要是三个方面：
1、从需求端来说，环保影响钢厂高炉、烧结、焦化的正常生产，影响铁水产量，进而影响废钢需求。这种影响又是双面的，一方面是铁水产量下降，转炉中能够加入的废钢会减少；但另一方面，在当前利润可观的背景下，钢厂并没有坐视铁水产量下降，都在绞尽脑汁的想办法提高铁水产量，大部分钢厂的做法是在高炉中添加钢筋切头、冲子等碎废钢，这样能提高入炉品味，加大铁水产量，这也是为什么冲子类废钢涨价十分凶猛的原因。在这个过程中，对废钢的需求是升还是降？这个其实是很难评判的，我们调研了一下也的确如此，有些厂子需求是增加的，有些是下降的。所以，这个过程中，我们更倾向于，优质废钢需求是增加的，差料需求是下降的，但优质废钢的价格如果涨，又肯定会对差料价格起到提振作用，所以从这个角度来说，环保是会刺激废钢价格上涨的。
2、从供应端来说，环保影响部分制造企业的正常生产、影响小型废钢回收加工企业的正常运营，这会导致供给端的下降，刺激废钢价格的上涨。
3、从市场情绪来说，环保导致停、限产会使得成品钢供应偏紧，引发市场的炒作情绪，推高钢价，在钢价走高的背景下，废钢从业者会在一定程度上滋生“废钢要涨价”的期待。所以，归根结底，环保将推动废钢价格上涨，并且推动废钢产业结构的优化。譬如小型回收企业干不下去就得上设备往大了做，往大了做就要更好的去做好环保；譬如高炉、烧结、焦化要限产，就想办法置换成电炉，废钢需求也会增加。
从票税方面看，自2017年5月19日国税总局公布2017年第16号文开始，全国范围内的票税整顿就拉开了序幕。对于废钢行业来说，最早的就是6月安徽省爆出了虚开废钢发票事件，从而导致整个安徽的废钢票都开不出来。此后，江苏、江西、湖北、辽宁、天津、上海等地也都受到了这方面的困扰和冲击。11月初江苏省国税局又通知全部不能开票，江苏地区的钢厂最近可能很头疼。如果成为常态化，这对于废钢回收商和钢厂来说，都是一个噩梦。对于回收商，除了从制造企业出来的余料外，其他从散户手中回收的废钢大部分是无票的，如果回收商无法开票，采购回来的废钢就没有办法顺利销往钢厂、没办法回款，最终的结果就是资金紧张，没法采购、或减量采购。对于钢厂来说，要保证生产，废钢资源又是必须要采购的，但是回收商没办法开票，就算他们把货送过来，财务上也没办法去平帐，所以钢厂也十分为难。11月份，除少数钢企采取对供应商打预付款采购废钢外，多数钢企只对供应商付款50%-80%，其余资金积压在帐，等到供应商票开出来再作为尾款进行支付，也有小部分钢厂甚至无法再收购不带票的废钢。那么，未来票税的问题会得到解决么？答案是肯定的。废钢资源回收利用是利国利民的大好事，国家肯定不会让票税问题长期困扰行业发展的。但是，既然国家开始查这一块，未来肯定是需要更加规范的执行办法，哪些企业会优先解决掉票税问题呢？个人认为，符合工信部《废钢铁加工行业准入名单》的企业将会被优先考虑，也就是说，票税问题将刺激大中型废钢加工回收企业尽快向准入基地发展，从而推动废钢行业集中度的提升。
从去产能角度看，随着取缔“地条钢”、严查中频炉行动的持续深入，钢铁行业去产能取得了快速的发展，不符合工信部相关文件规定的冶炼设备逐步退出市场，使得废钢资源的消费主体从以前的“中频炉、转炉”开始转向“转炉、电炉”。消费主体的转变，使得废钢资源的流通产生了明显的变化。譬如：重料与薄料、纯料与混料价格差明显拉大，废钢的加工要求越来越高。以前冷轧、热轧、镀锌薄料混在一起，我们叫做福建料，这类废钢对于中频炉企业来说，是很好的料子，融化速度快、效率高，价格居高不下，可以直逼钢板料的价格。但进入2017年之后，这种料子基本上已经是销声匿迹了，原因在于中频炉没有了，转炉又不爱吃这种轻料，而且混有镀锌的料子在环保上过不了关，钢水质量也会受影响。现在的福建料怎么办？基本上是冷轧、镀锌分类处理好，然后加工成冷轧压块、镀锌压块，销往部分愿意采购这种料子的钢厂或者铸造厂，多了加工步骤，还会被厂家嫌弃，跟以前的待遇可以说是冰火两重天。所以，去产能政策直接导致了废钢消费主体的变化，而消费主体的变化又导致了废钢资源料型要求的变化，推动了废钢加工行业的发展，以后如果没有废钢加工能力，单纯的只是做转手、垫资的贸易，可操作空间将会越来越小。
3.3 产业结构由“散户-黄牛-钢厂”演变为“散户-加工配送基地-钢厂”
以前我们的废钢资源流通大概是“散户-贸易商-钢厂”，这里面的贸易商往往只提供运输、垫资服务，部分也可以进行一些简单的加工。但随着钢厂对废钢采购的要求（尺寸、单重、堆密度、纯净度等）愈发严格，对废钢毛料进行精加工成为流通过程中十分重要的一个环节。我们废钢产业的结构，也将从以前的“散户-黄牛-钢厂”演变为“散户-加工配送基地-钢厂”。我们认为，未来废钢加工配送基地在废钢产业链中的地位，将相当于钢贸商在成品钢材销售中的地位，这些基地将成为废钢资源的蓄水池，为上下游客户交易提供缓冲地带。而不会再像2015年的时候，由于价格持续下跌，大家都不敢做库存，钢厂去市面上找货十分困难，以后这些基地将成为废钢社会库存的主要统计单位。
3.4 电炉炼钢将获得迅猛发展，转炉将不遗余力提升废钢比
随着中频炉退出历史舞台，我国的电炉炼钢将获得迅猛发展，转炉也将不遗余力的提升废钢比，为什么？先说电炉的，据我们调研了解，2017年存在的短流程电弧炉厂，很多之前都是用中频炉来生产的，民营企业居多，中频炉被取缔之后，原有人员进行了分流，一部分开始做起了废钢加工、贸易；另一部分由于之前有电炉指标，开始采用电炉来生产。这说明大家干这个行业几十年，已经很难从这个行业去剥离出来了，做熟不做生，所以，留下来用电炉来生产的企业，肯定会按照以前做中频炉的经验，在电炉冶炼的基本原理上，尽最大可能去提高生产效率、扩大经济效益，譬如我们就有了解部分电弧炉企业，通过废钢预热、保留钢水等方式，可以把一炉钢水的冶炼时间控制到40分钟左右。这也是为什么我们说，电炉炼钢将获得迅速发展的原因。至于转炉提升废钢比，这个基本上不用多说，转炉厂基本上都在做这方面的实验，譬如高炉里面加钢筋切头、小料，铁水包里面加冲子、碎料，转炉中加重料，钢水包中加纯净料等等，都在尽可能提高废钢用量。
四、 关于2018年废钢价格的几点猜想
4.1 废钢价格重心将继续上移，但很难出现大涨
从图13可以看到，2017年新东海10mm重废不含税的均价是1803，较2016年涨了307；沙钢同规格不含税均价是1556，较2016年涨了188元/吨，2017年废钢的价格重心是有所上移的。我们预计，2018年废钢的均价仍将上移，主要原因在于废钢供需失衡在逐步修正。
2017年3-4月份废钢价格出现明显下跌的一个主要原因就在于取缔中频炉，使得废钢资源阶段性过剩，全国各地的钢厂门口都排满了送废钢的货车。但随着中频炉基本出清，未来的废钢需求是在逐步回升的。需求在回升，价格相对于螺纹钢来说又处于相对低位，可以预见到2018年我们的废钢年度均价是要高于2017年的。
至于难以出现大涨的主要原因则在于：
1、市场仍处于“供过于求”向新的“供需平衡”方向发展阶段；
2、螺纹钢价上涨空间可能不会太大。
1、从历史价格水平上看，螺纹钢已经处于相对高位，继续上行空间不大。
图14是螺纹钢期货上市至今的价格曲线图。可以看到，从2009年3月螺纹钢期货上市以来，除开前三年时间（也就是2012年7月以前），螺纹钢价能站到4000以上，后面的五年时间，螺纹钢很少有机会站稳4000的点位。而2009-2012年这段时间，螺纹钢价之所以能保持这么高价位，主要还是受四万亿投资计划的影响，当时的GDP、固定资产投资、货币投放和信贷投放，均处于一个较高的增长水平。但随着新一届领导班子上台之后，更多的强调经济增长质量，而非速度，这就注定了明年我们的经济增速依然是中低位水平。这样的一个经济增速水平下，螺纹钢往上的空间，估计不会太高。
2、从供应上看，当前钢厂利润可观，生产积极性高，资源供应充足。
据富宝调研了解，2017年第三季度国内大多数钢厂轧制螺纹钢的毛利润在1000-1300元/吨，丰厚的利润将刺激产量保持高位，加重供给端的压力，使得螺纹钢涨价空间变小。根据统计局数据，每年我国的螺纹钢产量约在2亿吨左右。2017年1-8月，我国的螺纹钢产量累计值已经达到了1.38亿吨，同比增长3.1%，而7、8单月产量也达到了1800多万吨，同比去年增长达到了6.5%左右，充足的供给抑制了螺纹钢的涨价空间。
3、从需求上看，固定资产投资和房地产投资增速双双回落，螺纹钢需求增量有限。
对于螺纹钢来说，主要的下游是房地产和基建，那对应的指标就是房地产投资额和固定资产投资额。从统计局给的数据来看，近年来，我国的固定资产投资增速持续下滑，而房地产投资增速在去年中央经济工作会议上提出“房子是用来住的不是用来炒的”口号之后，增速自2017年4月开始也有所回落。可以预见的是，房地产调控不松懈的背景下，2018年我们的螺纹钢需求增量是有限的
综上所述，我们认为，2018年我们的废钢价格重心将继续上移，但很难出现大涨。
4.2 螺纹钢与废钢的价格将恢复趋同性，但仍维持较大价差
从图17可以看到，在以前，废钢价格是紧跟螺纹价格进行变化的，二者基本上涨跌同步，价差维持在900-1000元/吨，其中2015年初钢厂最困难（普遍亏损）的时候，价差只有500左右。但从2016年11月开始，二者走势开始背离，螺废价差持续拉大，达到了2000-2200，出现这种状况的主要原因在于供需错配。
1、从情绪上来说，钢厂和供应商是一脉相承，唇亡齿寒的关系，除非钢厂能够完全自己解决废料加工和有充足的流动资金来压库存的问题，不然供应商就永远有存在的必要。所以钢厂其实并不期望把 供应商挤出市场，而是希望能跟供应商建立长期、稳定的战略协作关系。在这种关系下，当螺纹钢价涨得风风火火、钢厂开始吃肉的时候，供应商也会希望能喝点汤，会有盼涨情绪，所以螺废价格表现趋同性是供需双方长期合作的一个情感基础。
2、从供需上来说，随着废钢供需逐步实现新的平衡，钢厂想顺利采购到货源，尊重长期以来的市场规律可能是一个更合理的选择。
至于仍将维持一个较大价差的主要原因，则在于市场仍处于逐步实现新平衡阶段，采购方在交易中将拥有更多话语权。
4.3 北方废钢价高于南方，“南废北上”成为常态
在中频炉被取缔以前，西南、华南地区的废钢价格是全国最高的，但随着中频炉被取缔，华北一下成为了全国废钢最高的地方，2017年上半年很多唐山的调货商全国各地调货，最远甚至到了广东去装柜发往唐山，南货北上成为一种潮流。我们认为，2018年南货北上依然会持续，且成为一种常态。主要原因在于，中频炉被取缔了，电弧炉由于去产能政策、经济效益等因素制约，要发展起来还需要时间，转炉是废钢消费的主体，而河北作为全国钢产量最大的省份，对废钢的需求是可想而知的。图18是2017年1-8月国内各省市粗钢产量图，河北的产量占到了24%，说明就算在严厉的去产能政策下，“世界钢铁看中国，中国钢铁看河北”的说法仍未过时，河北钢铁企业对废钢仍有很强的需求。再加上当地钢铁企业充分的竞争关系，河北废钢居高不下可能会成为常态，给南方钢企带来一定的采购压力。
4.4 优料价格坚挺，薄料将出现明显上涨，加工商利润或下降
最后一个猜想，是关于料型的猜想，我们认为，明年优质废钢价格仍将保持坚挺，而薄料价格随着加工设备的到位价格将出现明显上涨。
2017年最开始废钢资源大量涌现的时候，北方钢厂率先表示，只要8个厚、10个厚的废钢，其他废钢一律不要，或者扣吨，这是抢优质料，但优质料毕竟是有限的，当发现高价也没办法保证优质料的持续供应时，薄料就成为钢厂必然的选择，尤其是当薄料被经销商加工成足以媲美重型料产品的时候，钢厂肯定是愿意吃的。
2017年我们出现了几个网红设备，最开始是屑饼机，然后是破碎机和钢筋剪断机，这三种设备的兴起，都是源于商家在不断进行设想、求证，如何更好、更高效的利用轻薄料等差废钢，来满足钢厂需求。这种感觉就像供应商跟钢厂搞对象，套句时髦的话就是“钢厂虐我千百遍，我待钢厂如初恋”，千方百计的去满足、迎合钢厂需求。当然，最主要的动力还是源自于这样做能够获得更大的利润空间。
2018年，随着各种废钢加工工艺的普及、加工设备的到位，薄料、毛料废钢也将成为市场争抢的对象，价格自然也会出现一定程度的上涨，而且随着竞争更加充分，加工商的利润空间也会有所下降。