车源量大幅走低 车商等待新政—2019年1月中国汽车保值率报告
发布日期：2019-02-142019年2月1日，中国汽车流通协会发布了2019年1月份的中国汽车保值率报告。
历年1月份的二手车市场都很冷清，今年也不例外。一方面是春节假期临近的缘故，另一方面从业者都在等新政出台。
政策方向：购置税确定10%、官方严防限迁“回潮”
一月初部分地区公布了国六排放标准推迟执行的决定。除了排放标准外，另一个要等的政策是“税率”。这几大问题每年都会深刻影响新车和二手车交易。新车市场很多人比较关心“购置税”，目前10%的购置税率已经确定（7月1日实施）。同行们一直期待的减税愿望落空了。
1月29日，发改委、工信部、民政部、财政部等10部委联合印发了《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案（2019年）》。《实施方案》中明确严防限迁政策回潮。
以上政策信息公布后，车商也“吃了一颗定心丸”。
行业热点：新车市场负增长减产、官降是出路
2018年汽车市场“负增长”，2019年形势也不乐观。目前国内汽车市场都是“以产定销”，所以才造成经销商库存压力大，经常大幅降价倾销，这也是保值率持续下降的原因之一。
今年1月我们观察到，一些主机厂商正在削减产能，例如北京现代。其实不止这一家厂商，在保值率排行榜上，排名靠后的厂商往往都是产能过剩的厂商。其中有些厂商开始减产，有些行动迟缓的厂商还没有动作。
如何挽救品牌形象，挽救保值率呢？减产、官降都是有效的手段。我们认为主动减产的厂商，新的一年销量很可能会有惊喜。2018年很多经销商亏损，仅三成经销商能够盈利。如果厂商主动减产的话，供需关系改变，经销商在2019年盈利还是有望的。
下面我们看一下二手车市场的车源变化和保值率变化。
在车源方面，2019年1月车源环比上个月下降10.9%，主因是季节因素，跨年时全国各地的上牌、过户政策都有一些不确定性，尤其是跨省交易。此外，消费降级导致置换车减少，电商平台近期业务收缩，这些也都是影响车源的原因。
对于厂商来说，保值率这个数字主要反映了产品力和品牌力。谁的产品性能、质量更好，自然保值率高。品牌力方面，又分为品牌认知度、品牌美誉度，等等。看保值率数据，可以对一款产品做出以上诊断。
诊断之后的下一步，就是制定改进措施了。比如新车指导价要不要调整？换代的时候如何定价？整车定价之后，租赁的价格如何定？此外还有置换政策。这些都要参考保值率。
在没有特别声明的情况下，报告中都是指3年车龄的保值率。
细分市场可以按照地区来分，但是这个月几乎所有地区的保值率都下降，这是季节特征。尤其是北方地区，比如内蒙古保值率降幅较大，也就是二手车价格下降比较大。传统燃油车3年保值率基本在60%左右，这里是B2C零售价格。
按照车型级别来细分，本月SUV二手车价格降幅更大一些。轿车的保值率虽然也有下降，但轿车降幅很小。SUV单车价格偏高，价格越高的车型交易风险越大，交易成本越高。精明的车商都会计算收益率，显然小型车和紧凑型车这一类轿车的投入更低，收益率高。
再来看各个品牌的保值率，首先是合资品牌的前十名。这里也包括了奔驰、宝马、奥迪这些豪华品牌，这些品牌有很多车型也是在国内生产的，而且价格一再下探之后，BBA面对的消费者已经与大众、丰田这些品牌有部分重合了。
到了2019年，品牌分化越来越大。以前说“合资品牌进入淘汰赛”，往往都从销量数据上看。其实从保值率数字上也能得出类似的结论。美系品牌、法系品牌都没有出现在TOP10。
自主品牌中，保值率第一名有些意外。驭胜第一，哈弗只能屈居次席。我们知道自主品牌溢价不高，新车经销商的优惠也没有很大的幅度。那么影响二手车保值率的就不是新车价格了，而是品质、质量。
驭胜品牌从江铃独立出来，其实驭胜和江铃这两个品牌的产品质量都很好，包括江铃出品的福特撼路者口碑也不错，还开发了新产品福特领界。
启辰保值率回升，原因就是12月透支了一部分交易量，1月份没有交易了。
新能源二手车是今年市场研究的重点。公安部的数据显示，2018年新能源车保有量已达261万辆。第一批生产上市的新能源车已经达到3-4年车龄，进入了置换期。
遗憾的是这些车辆的处置渠道十分受限，车商收购仅占非常小的一部分，消费者也为难。目前新兴的一种方式是厂商回购，在2018年才刚刚出现，还没有真正成交的案例。
本报告于新能源二手车的保值率算法，是在燃油车基础上改进而来，重点参考了三电系统的影响。
从结果上看，新能源车的保值率比燃油车低，如果进一步细分，插电混动车的保值率还是明显高于纯电动车。插电混动车型的保值率高，主要是它的二手车已经市场化流通了，与燃油车区别不大。甚至有些地区——例如上海，插电混动车可以带牌照一起卖。出售的渠道多了，价格就不会太低。
纯电动车保值率低，除了渠道因素，还有产品换代的因素。这里换代并不全是厂商主动的换代，而是被动的，只有提升续航里程才能拿到补贴。可以看到市场上一些纯电动车，换代之后驾乘品质并没有提高，甚至质量、安全性也没有提高，这对保值率也是不利的。纯电动车车龄过短，消费者其实并不需要如此频繁的换车。那么上一批电动车其实提前透支了消费。
接下来看一下新能源具体车型。纯电动车包括保值率最高的特斯拉，也包括保值率较低的江淮iEV系列。插电混动产品比较多，比亚迪、宝马、荣威榜上有名。插电混动车的保值率应该是高于预期，原因在于市场化流通。
总结：
2019年1月的保值率报告：年初车源量低，集体都在等政策；二手的SUV成本太高，收益率不高；自主品牌靠品质也可以取得不错的保值率；新能源车中，插电混动车型的保值率尚可。